Uno de los abdominales de suministro de cobre más nítidos en la memoria reciente es sacudir los mercados mundiales de productos básicos, ya que los inventarios en London Metal Exchange (LME) se desploman y el precio spot se eleva. Bloomberg informó que a partir del lunes (23 de junio), el cobre para la entrega inmediata se cotizaba con una prima de US $ 345 por tonelada métrica durante los futuros de tres meses, el diferencial más amplio desde una compresión récord en 2021. Ese dramático divergencia de precios refleja las agudas preocupaciones del mercado sobre el acceso al cobre físico, con inventuras fácilmente disponibles en el LME que cae alrededor del 80 por ciento solo este año. Las reservas disponibles ahora cubren menos de un solo día de demanda global, amplificando la ansiedad en toda la cadena de suministro. Las señales históricas de las señales del mercado de la angustia del mercado en los mercados de metales generalmente sugieren que los compradores están luchando para obtener el suministro físico. En el caso de Copper, una combinación de fuerzas logísticas, geopolíticas y estructurales está impulsando el aumento. Las reservas de lima se han reducido rápidamente a medida que los comerciantes y fabricantes cambian de metal a los Estados Unidos en anticipación de posibles barreras comerciales, estimuladas por los movimientos de tarifas del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump. Esa migración ha creado escasez aguda en Europa y Asia. Las fundiciones chinas, que responden a la prima de precio y la demanda interna de flojo, han comenzado a exportar cobre excedente a los mercados globales. Sin embargo, esos flujos no han seguido el ritmo de las redadas, y los propios inventarios de China también han disminuido. El LME esperaba que las recientes intervenciones regulatorias eviten otra presentación desordenada como la que interrumpió el mercado de níquel en 2022. La semana pasada, el intercambio promulgó nuevas reglas que ordenaban que los comerciantes con grandes posiciones de los montos frontales ofrecieran a las posiciones de las posiciones de las posiciones disponibles. La llamada «regla de préstamo de primer mes» está destinada a desalentar el acaparamiento y promover la liquidez. Sin embargo, los datos comerciales recientes de cobre sugieren que ningún comerciante está detrás de la presentación actual. El lunes, el Tom/Next Spread, una tasa de préstamos de un día, aumentó a US $ 69 por tonelada métrica. Esto solo ocurriría si ninguna entidad tuviera suficiente cobre para desencadenar obligaciones de préstamos bajo las nuevas reglas, lo que indica que la opresión es probablemente el resultado de la dinámica de mercado de base amplia en lugar de la manipulación. LME aprieta la supervisión, como se mencionó, el LME ha comenzado a tomar medidas enérgicas en posiciones de gran tamaño en su complejo de metales. En una declaración del 20 de junio, el intercambio introdujo una regla temporal en todo el mercado para administrar grandes exposiciones de primer mes. Según las reglas actualizadas, los comerciantes que ocupan posiciones en el contrato de primer mes para un metal que excede el total de los inventarios de intercambio disponibles, excluyendo cualquier acción que ya posean, deben ofrecer para prestar esas posiciones a «nivel», lo que significa que están obligados a moverlos a los próximos meses en el mismo precio. La regla apunta a los movimientos agresivos agresivos por las casas comerciales de los productos comerciales que han llegado a las carreteras en las profundidades de los medios de la última. El LME enfatizó en su lanzamiento que las recientes intervenciones del mercado están atacadas, y agregó que la regla recientemente introducida ofrece un enfoque estandarizado. Todavía, la profundidad sin precedentes de la retrospectiva de Copper, ahora que se extiende años en el futuro, sugiere que están en juego una dinámica de suministro/demanda más amplia, más allá de lo que solo las limitaciones pueden controlar los fabricantes y los usuarios industriales, la reducción presenta un costo más grave y un riesgo de planificación. Muchos confían en el LME como un mecanismo de precios y cobertura. Pero cuando los inventarios de intercambio dejan caer este bajo, incluso los jugadores grandes pueden enfrentar problemas para obtener metal para cumplir con las obligaciones contractuales. Con el suministro basado en el intercambio casi agotado, las empresas pueden recurrir cada vez más a acuerdos fuera del mercado o acuerdos de suministro bilateral, a menudo a precios más altos. Este cambio debilita el papel de LME como una casa de compensación central para el cobre global, y plantea preguntas sobre su capacidad para manejar futuros choques futuros de los futuros shocks de la transición de energía. Aplicación de sus nuevas regulaciones. ¡No olvides seguirnos @inn_resource para actualizaciones en tiempo real!