El oro ha logrado una extraordinaria primera mitad de 2025, subiendo un 26 por ciento en términos de dólar estadounidense y estableciendo 26 nuevos máximos de todos los tiempos, pero el rally ahora enfrenta un segundo acto turbio y frágil formado por la inflación, la política monetaria y las tensiones globales no resueltas, según el valor de los estrategias del Consejo de Oro Mundial (WGC). Comercio de volúmenes a un máximo histórico de US $ 329 mil millones por día en los primeros seis meses del año. La perspectiva de medio año de WGC sugiere que el impulso del metal precioso podría continuar, pero con importantes advertencias. Bajo los pronósticos de consenso actuales, es probable que el oro permanezca de la segunda mitad, potencialmente aumentando otro 0 a 5 por ciento. Sin embargo, las desviaciones agudas en las condiciones macro, particularmente las que involucran la estanflación, la recesión o el empeoramiento de los riesgos geopolíticos, podrían levantar el oro en un 10 por ciento adicional a 15 por ciento antes del fin de año. La ganancia del 26 por ciento de la primera mitad récord de Gold en H1 lo convirtió en uno de los principales activos principales de 2025. El metal amarillo se benefició de una rara combinación de factores globales: un dólar estadounidense en declive, que tuvo su peor comienzo en un año desde 1973, los rendimientos del Tesoro apagado y un aumento agudo en las tensiones geopolíticas, muchas vinculadas a las políticas comerciales de los Estados Unidos y puntos de flash de FlashPoints regionales. Estos factores crearon fértiles para los fértiles de fértiles en el intercambio en los trabajadores de intercambio (ETFS), sobre-theTtheTtheTtheats (OttheTttthe-Couns (Otthe-Couns. Las tenencias de ETF de oro aumentaron 397 toneladas métricas en la primera mitad, las más altas desde agosto de 2022, llevando a las tenencias totales a 3,616 toneladas y empujando activos totales bajo administración a $ 383 mil millones, un aumento del 41 por ciento desde el comienzo del año. Bancos centrales, también continúa con el oro, Albeit en un ritmo moderado en comparación con los cuartos récord de 2022 y 2023. permanezca significativamente por encima del promedio anterior a 2022 de 500–600 toneladas métricas anualmente. Por qué los inversores se acumularon de acuerdo con el modelo de atribución de retorno de oro de la WGC (GRAM), tres conductores clave contribuyeron al aumento de H1 de oro: riesgo e incertidumbre, costo de oportunidad e impulso. La demanda de inversores derivada del aumento de los riesgos geopolíticos y financieros contribuyó aproximadamente al 4 por ciento del rendimiento del oro, con la mitad de eso explicado por un aumento midible en el índice de riesgo geopolítico. Otro 7 por ciento del rendimiento se atribuyó a los cambios en el costo de la oportunidad, principalmente debido al debilitamiento del dólar y los bajos rendimientos de los bonos, lo que hizo que el oro no con intereses fuera relativamente más atractivo. Por último, los efectos de impulso, incluidas las continuas entradas de ETF y el comportamiento de inversión de seguimiento de tendencias, agregaron otro 5 por ciento, que respalda la subida del metal a través de los bucles de retroalimentación positiva. The Outlook: Tres escenarios para H2 Mientras que los fundamentos de Gold siguen siendo solidarios, los analistas tienen cauteloso al esperar un rendimiento repetido en H2. El WGC describe tres rutas macroeconómicas que podrían dar forma a la dirección de oro en la segunda mitad. En el caso base, el crecimiento global moderado y la inflación que se asentan cerca del 5 por ciento podría mantener los rendimientos reales sometidos, especialmente si la Reserva Federal de los Estados Unidos reduce las tasas en 50 puntos básicos en el cuarto trimestre. Este entorno probablemente apoyaría los precios del oro modestamente, con pronósticos que apuntan a ganancias de hasta un 5 por ciento. El interés continuo de los inversores de ETF y OTC podría compensar la demanda más suave del consumidor y un mayor reciclaje, los cuales pueden actuar como baches de velocidad para más alza. El caso de los toros prevé un fuerte aumento en el oro si las condiciones económicas empeoran, ya sea a través de la estanflación o una recesión completa. Un vuelo a la seguridad podría desencadenar entradas renovadas de ETF, diversificación del banco central lejos del dólar y el posicionamiento más pesado en los futuros de Comex. Bajo esta manifestación impulsada por el estrés, el oro podría aumentar otro 10 a 15 por ciento en H2, haciéndose eco del fuerte rendimiento observado durante las crisis anteriores como 2008 y los primeros años de la pandemia. En la otra cara, un entorno geopolítico y macroeconómico más estable, como una resolución a los principales conflictos globales o la normalización en el comercio, disminuiría la demanda de oro. En este caso Bear, los rendimientos más fuertes y el apetito de los inversores renovados por los activos de riesgo podrían reducir el oro de hasta 12 a 17 por ciento. No importa el resultado, el oro continúa sirviendo como una cobertura de cartera resistente. Su fuerte actuación en la primera mitad de 2025 reafirmó su utilidad en los mercados volátiles, particularmente a medida que los refugios seguros tradicionales como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos luchan por entregar. Incluso si las joyas y la demanda minorista ven presión, el apoyo estructural podría provenir de los actores institucionales, incluidos los informes de que los aseguradores chinos están superando sus asignaciones de oro en silencio. Pero si las condiciones giran, el metal todavía tiene mucho espacio para moverse, en cualquier dirección. ¡No olvides seguirnos @inn_resource para actualizaciones en tiempo real!